Programmet fokuserer på kjøpesenteremperiet Glazerne har bygd opp i USA og drevet av First Allied Corp, og er basert på Andy Greens undersøkelser av tingenes tilstand. Glazers talsmann nektet å kommentere på de nye funnene rundt First Allied Corp. Andy Green er for øvrig også kjent som Andersred, som kjører en blogg om Uniteds økonomiske tilstand, og er en United-supporter som har blitt med i Green and Gold-kampanjen.

Et av få argumenter for Glazerne har vært at de har vært dyktige forretningsmenn; i kjerneforretningene deres hjemme i USA så har det gått fullstendig galt.

“The Glazers have called the US property market appallingly badly. They borrowed more money at inflated valuations right at the top of the cycle. These are people who tell us not to worry about Manchester United debt because they are great businessmen. In their core business in the US they got it absolutely wrong,” sa Andy Green.

Problemet oppstod i lys av finanskrisen; da inflasjonen var på det høyeste tok Glazerne opp lån som de investerte i kjøpesentre – 63 av de 64 kjøpesenterene står med £400m i gjeld. Mange av disse lånene ble altså tatt ut før Lehman Brothers gikk konkurs, noe som var den utløsende faktorene for finanskrisen i 2008.

Det betyr i klartekst dyre lån. Veldig dyre lån.

Green avslører også at mange av kjøpesenterene ikke generer nok inntekter til å dekke avdragene, og han hevder at finanskrisen traff Glazerne så hardt at eiendommene deres er i negativ egenkapital. Det vil si at gjelden er større enn verdiene på disse eiendommene. Fire kjøpesenter har gått konkurs i de siste to årene, og 28 andre står på en “watch list” som bankene holder øye med. Glazerne prøver å selge noe unna men sliter med å finne kjøpere.

Videre hevder Andy Green at disse dyre lånene har gitt Glazerne et solid likviditetsproblem.

“Around a quarter of them cannot pay the interest on their mortgages already. Another quarter are coming off interest-free deals and, when those interest-free deals end, those shopping centres won’t be able to pay their mortgages either. So the whole thing adds up to a real cash-flow problem for the Glazer family.”

I tillegg avslører Andy Green at det også er store spørsmålstegn til hvordan Glazerne finansierte oppkjøpet av United. Familien lånte etter sigende £500m, og betalte £272m i cash, men nå spør han seg om ikke også var lånte penger.

Totalt sett skal PIK-lånene og obligasjonslånene ligge på £700m, £70m skylder Glazerne ifbm. Tampa Bay Buccaneers, og disse nyhetene om ytterligere £400m i lån gir en total gjeld på langt over £1 milliard.

Det store spørsmålet er hvorvidt Glazerne klarer å betjene gjelda, og – en god nyhet – hvor lenge de klarer å holde på eierskapet av United. Tampa Bay Buccaneers er blant de tre lagene som betaler minst i lønn i NFL, og United har ikke gjort noen store signeringer siden Ronaldo ble solgt. Tidligere rapporter går også ut på at Glazerne solgte palasset sitt i USA.

Davi Gill og Manchester United hevder hardnakket at Glazernes PIK-gjeld ikke har noen som helst innflytelse på Uniteds økonomiske situasjon, mens hverken Premier League, FA eller sportsminister Hugh Robertson var villige til å la seg intervjue til dokumentaren.

Er vi i deep shit? Eller kan vi se på det positivt – Glazerne som eiere i Manchester United synger på siste verset? Eller tar de oss med i dragsuget? Tiden vil vise det.

Først ut er kanskje Rooney til Real Madrid…

“Panorama: Man Utd – Into the Red” vises på BBC1 på tirsdag kl 10.35 (11.35 norsk tid), og vil nok ligge klar til nedlastning rundtomkring nokså umiddelbart etterpå.

Kilde: DailyMail.co.uk

I’ve spoken to a number of the potential investors and they all say the same thing: they can’t see how to do it without paying more than the club is worth; and they don’t want to throw their money away.

Hele bloggen kan du lese her.

Her er en liten oppsummering av situasjonen.

Allerede i begynnelsen av januar gikk ryktene om at Keith Harris og ‘Red Knights’ ville ta opp kampen mot Glazer-familien. Og det har vært mange frierier til fansen gjennom media, som for eksempel “We can save Man Utd“. Det tok seg virkelig opp etter at det ble lagt frem tall som viste at gjelden hadde økt til £716.5m. Dette ble også starten på ‘Green and Gold’ kampanjen.

I begynnelsen av mars samles gruppen i London for å diskutere en mulig overtakelse, og 2.mars slipper de en pressemelding hvor de bekrefter at diskusjoner har funnet sted.

“Following the intense media speculation overnight, we can confirm that a group of high net worth individuals, who support Manchester United (known as the “Red Knights”), met in London yesterday. This group is supportive of current management but are looking at the feasibility of putting together a proposal to be put to the Glazer Family regarding the ownership of Manchester United,” it said in a statement. “These discussions are in early stages and no contact has been made with the Glazer Family.”

Samtidig har hele tiden Glazers, David Gill og SAF forsikret at Man Utd ikke har økonomiske problemer og at det er penger tilgjengelig for spillerkjøp. Og David Gill går til og med til verbalt angrep på Keith Harris og hans involveringer i fotballen.

Mange fans har vært skeptiske til ‘Red Knigts’ på grunn av alt hemmelighetskremmeriet rundt gruppen. Selv hevder de at grunnen er at man ikke kan slippe ut for mye informasjon, for at overtakelsen skal kunne gjennomføres. Til tross for at ‘Red Knights’ har kommet med lite informasjon om hvem de er, har det kommet frem at Jim O’Neill, sjefsøkonom i investeringsbanken Goldman Sachs og tidligere Manchester United PLC direktør, er en av nøkkelpersonene i denne gruppen.

Hele veien har ridderne støttet ‘Green and Gold’ aksjonen, men samtidig hevdet at det må mer drastiske tiltak til for å overtale Glazers til å selge. Et av forslagene har vært å boikotte sesongbilletter.

10. mai kom pressemeldingen om at ‘Red Knights’ ikke ville komme med noe overbud for å sikre seg kontroll over klubben.

“We have had productive conversations with potential investors in recent weeks which have reinforced our belief that it is wrong to offer above fair value, particularly given the urgent need for the club to reduce debt; and that fair value is likely to be reducing over time given the headwinds facing the game of football. Accordingly we will continue to build support in a measured way and will give a further update in due course.”

Noe som førte til spekulasjoner om at Ridderne ikke var interessert i å betale over £1bn.

Svaret fra Glazers var at de allerede hadde avslått et ‘bud’ fra Midt Østen, på £1.5bn.

I går var engelske medier preget av overskrifter som “Red Knights’ takeover of Manchester United looks doomed to failure“. Hvor det hevdes at enkelte av ridderne har mistet håpet, samtidig som at David Gill kan fortelle at salget av sesongbilletter før neste sesong går som normalt.

Og i dag kommer selvsagt kontrameldingen fra MUST og ‘Red Knigts’.

“For information we are in daily dialogue with the Red Knight group – this story is nonsense.” skriver Duncan Drasdo på MUST sine hjemmesider.

Og en “Red Knights source”, kan berette at ridderne absolutt ikke har tenkt å gi seg uten kamp.

“Talks have been going better than ever and are progressing very positively,”

Hva som virkelig skjer rundt en eventuell overtakelse er som sagt nesten umulig å spå. Det er også vanskelig å vite hvordan den økonomiske situasjonen til Glazer-familien virkelig er. Det blir spennende å følge med fortsettelsen.

LUHG

PIK-lånet er Glazers personlige lån som de tok for å finansiere oppkjøpet i 2005. Det er videre et lån Glazerne slipper å betale avdrag på inntil de utløper i 2017. Allerede under obligasjonene som ble tatt ut i vinter ble det klart at Glazerne kunne hente ut £70m for fortrinnsvis å nedbetale PIK-gjelden.

Det er stor sannynlighet for at det allerede er gjort, og mer enn det kan de ikke hente ut. Klubbens gjeld står på £539m, men om profitten vil resultere i et par millioner for lite for å nå vilkårene til PIK-lånet.

Summa summarum betyr det at så lenge gjelden er mer enn fem ganger profitten så vil renten ligge på 16.25 % på PIK-lånene. Hvilket – hvis United ikke klarer å ha en gjeld på mindre enn fem ganger profitten – vil bety at gjelden vil stige med £75m fram til 2017.

Frykten er at Glazerne skal bruke penger på å nedbetale gjeld, og dermed ikke reinvestere i stallen i sommer. Dersom United ligger langt etter denne vil gjelden stige fra 14.25 % til 16.26 % uansett hva United handler for i sommer.

Glazerne satte opp et eget kontor i London som skulle drive Uniteds kommersielle interesser, og de har gjort en rekke gode avtaler. Sist ut var en vinavtale med et chilensk selskap. De kommersielle inntektene var i fjor £66.9m – eller 25 % av den totale omsetningen – og teamet tror at de kan øke profitten nok til at renten går tilbake til 14.25 % allerede neste år.

MUST sier United har brukt £437m på renter og konsulenthonorar siden Glazerne overtok. Dersom slike tall fortsetter å komme opp, og Glazerne ikke frigjør penger til noen storsigneringer i sommer så vil det definitivt bli tatt dårlig i mot av United-fansen. Green and Gold-kampanjen – som så til å dø ut – vil da igjen bygge momentum

Love United. Hate Glazer.

En gruppering kalt “United Supporters for Change” har sett dagens lys – en gjeng som ikke tar loven så høytidelig – er klare til å fronte United-fansen med galskap. De er ikke voldelige – men man kan gjøre mye uten vold. Vi så det da Glazerne ankom – angrep på Nike-butikker i Manchester, storming av kontorer til samarbeidspartnere. Bestilling av pizza og annet hærverk.

Nå er det klare til å ta opp kampen i en tid da Green & Gold-kampanjen sakte men sikkert mister momentum. Det har blitt lekket en liste med selskaper som har VIP-bokser på Old Trafford – og nå skal USC gjøre det som står i deres makt for å få selskaper til å si opp disse boksene. VIP-boksene er gullgruver for Glazer-familien å regne.

Som det ble sagt på VGD: “Uten penger er galskap den eneste måten å bli kvitt svinene på.”

Selv om det fortsatt skal være betydelige midler til disposisjon etter salget av Cristiano Ronaldo i sommer, vil ikke Sir Alex kjøpe uten å få valuta for pengene. Han mener markedet fortsatt er tydelig preget av den latterlige kjøpefesten Real Madrid og city har startet.

“No wholesale buying is needed as we have a very good squad that just needs tweaking here and there,” he said.

“Looking at potential squad additions is an ongoing process – it is not just confined to a certain time of year – although we obviously don’t reveal our plans.

“We have some ideas at the moment but not many players will be joining the club.

“In any case, I think the transfer market prices have been terribly inflated over the last year.”

Selv om troppen per dags dato er solid er det vel ingen tvil om vi trenger friskt blod for å holde spillerne på tå og hev. Spesielt på venstrekanten og til del på topp har vi slitt med god dekning. I tillegg har vi sett i flere kamper at Giggs, Scholes og Gary Neville begynner å nærme seg sine siste kamper for Man Utd.

Dette vil nok ikke akkurat dempe spekulasjonene om at Glazers er i økonomiske problemer og MUST med Duncan Drasdo i spissen vil nok utnytte situasjonen for å få ekstra publisitet.

En amerikansk mangemilliardær, en gruppe britiske finansmenn og “United-fans” eller en av verdens rikeste menn?

Dagens situasjon

Malcolm Glazer kjøpte i 2005 Man Utd via Red Football Ltd. og tok klubben umiddelbart av børsen.

Glazers har fra egen lomme spyttet inn £272m, i tillegg tok de opp i overkant av £500m i lån for å nå kjøpesummen, som i 2005 var £790m.

Disse lånene hadde Glazers planer om å refinansiere i flere faser, men på grunn av finanskrisen ble planene utsatt.

Per dags dato har lånet etter refinansiering økt til £716,5m, hvorav £512m etter den seneste refinansieringen er utstedt i obligasjoner. Men på den positive siden kuttes de årlige rentekostnadene betydelig.

De resterende £202m er høyrentelån for amerikanernes egen regning, såkalte PIK-lån med en rente på 14,25%. Dette er imidlertid Glazers egen gjeld, men selvsagt kan jo klubben måtte betale dette også.

Lånene har en årlig kostnad på £44m, eller ca halve prisen man fikk for Cristiano Ronaldo. I tillegg har amerikanerne tatt ut betydlige midler i form av lån eller konsulentutgifter.

For at Glazers skal selge med profitt må de dermed få et bud på rundt £1bn. Men, Glazers øyner nok å selge med enda høyere fortjeneste, noe de viste tydelige tegn på når de blankt avslo budet fra asiatene. Så langt har den eneste kommentaren vært at Man Utd ikke er til salgs. Det ryktes at de må et bud på minimum £1,3bn for at et salg i det hele tatt vurderes. Uansett er det langt fra sikkert at Glazers ønsker å selge.

Glazers har allerede økt billettprisene og presset markedet ganske langt allerede. Profitten har økt drastisk, noe som har ført til en verdiøkning av klubben, men utgiftene har også økt. Kilder rundt familien sier at man vil øke verdien på klubben ytterligere blandt annet ved å utnytte de enorme markedsmulighetene som ligger rundt bruk av internett. New York Yankees var for tre år siden verdsatt til $1.5bn (£1bn), men etter at internettsystemet Yesnetwork ble innført, økte verdien til svimlende $3.5bn (£2.3bn). Og med Man Utd, antas det at verdiøkningen kan være enda større.

Etter salget av Ronaldo har man mtp. investeringer i spillermarkedet gått i null og mange supportere har vært kritisk til at ikke flere store navn har blitt hentet inn. De sier at penger er tilgjengelig for Sir Alex, men at skotten som er oppvokst i arbeiderklassen i Govan ikke har sett verdien i markedet. I sommer vil vi få se om de “put their money where their mouth is”. Det blir syretesten på hvorvidt United kan fortsette å være en sterk kraft i overgangsmarkedet.

‘De røde ridderne’

I følge norske og britiske medier skal det være større oppslutning rundt ‘de røde ridderne’ enn først antatt. 20 nye riddere, eller investorer om du vil har kastet seg med i kampen mot Glazers. Dermed skal denne gruppen ha samlet £1,3bn – £1,5bn og er klare til å legge inn et bud. Samtidig spekuleres det også i at de røde ridderne ikke er interessert i å betale over markedsverdi.

Finansmennene som legger inn budet er selvsagt også ute etter profitt, dermed vil det til slutt bli klubben som må dekke inn beløpet Glazers klarer å ta ut i overskudd. Dermed blir spørsmålet hvor langsiktig horisont disse finansmennene har, og hvilken ROI de ser for seg. At deler av overskuddet fordeles på eierne har blitt gjort i alle år. Det forandret seg ikke med Glazerne, og vil heller ikke forandre seg med de røde ridderne.

Om ikke MUST skaffer £1.5bn og kjøper hele sulamitten, men det er jo mildt sagt ikke mulig overhodet.

En eiermodell med 20-60 riddere, i tillegg til en 25 % eierandel for fansen som man har vært forespeilet, kan bli litt av et virrvarr. Man kan se en drift ala Real Madrid hvor presidenter går inn og lover alle mulige slags spillere, og gjør store endringer med kortsiktig horisont for å tilfredstille fansens ønske om umiddelbar suksess.

Andre alternativer?

Pini Zahavi skal være mannen som la frem budet til det asiatiske konsortiumet. Zahavi er kanskje mest kjent som agenten til Rio Ferdinand, men har også et enormt nettverk i Asia og Russlands finansverden.

Bud har vært på plass tidligere og kanskje kan det nå komme nye bud som vil konkurrere med ridderne.

Dersom et slikt oppkjøp finner sted, kan man regne med at man vil havne i en situasjon som er mere lik den city og Chelsea har i dag. Verdens rikeste menn som behandler klubben som et leketøy, men på den andre siden, mere enn gjerne spytter inn enorme summer for å oppnå suksess. Dermed kan gjelden slettes og man ta ta opp konkurransen om verdens beste spillere med Real Madrid og Barcelona.

SAF har uttalt at eiermodellen man har i disse klubbene er den beste på flere måter, blandt annet at avgjørelsene tas mye raskere enn f.eks i et plc.

Det er ingen tvil om at mange av utspillene fra begge leire er strategiske i forhold til prissettingen av klubben. Om Glazers faktisk vuderer å selge er vanskelig å si, men flere ting tyder på at et salg per dags dato er utelukket.

• Glazers har akkurat refinansiert, noe som var en kostbar affære.
• Pundet er så svakt at det må komme et urealistisk høyt bud for at Glazers skal få den summen de ønsker i dollar.
• Glazers tror fortsatt at det er store inntekter å hente  via internett.
• Fortsatt tro på sportslig suksess, som vil øke markedsverdien ytterligere.

Men dersom Glazers beslutter at de vil selge, står nok flere potesielle kjøpere klare.

Det finnes vel ingen tvil om at Manchester Untied er en ganske grei eiendel å ha i porteføljen.

Det “hemmelige” møtet på mandagen inkluderte blant annet Jim O’Neill som er en nær venn av Sir Alex. O’Neill vært direktør på Old Trafford en liten periode, og jobber nå som “head of global economic research” (fint skal det være) hos Goldman Sachs.

I tillegg var også Keith Harris (styeformann i Seymour Price) som det snakket om oppkjøpet tidligere, i tillegg til Mark Rawlingson. Sistnevnte er senior partner i Freshfields, advokatselskapet som hjalp United før og under Glazernes fiendtlige oppkjøp.

Planen omfatter å  bruke en rekke kjente United-fans kontaktnettverk til å finne “superinvestorer” som kan skaffe pengene. Verdien på klubben er estimert til £1 milliard, mens prisen de ser for seg er £1.2 milliard.

Det som kanskje er veldig oppsiktsvekkende er at denne supportergrupperingen nå har sikret støtte fra Duncan Drasdo og MUST.

“We can reveal that the Red Knights are indeed developing a plan to buy United – and any new ownership model would aim not only to put the club on a sound financial footing, but would also put all of us, as supporters, at the heart of everything the club does. ”

“Crucially, before they take action, the Red Knights need to know that they have the backing of United supporters. They’ve played their part and now we need to play ours by demonstrating mass support. We need to race to our first goal of 100,000 fans.”

“This is our moment – in the coming days and weeks we can change everything. ”

(for å bli medlem: http://action.joinmust.org/AreYouUnited )

En forretningsmodell vil innebære at fansen får sitt å si i eierskapet. Det er fortsatt mange usikkerhetsmomenter, men dersom MUST støtter saken fullt er det et sterkt signal på at dette er et steg i riktig retning.

Tabloidene påstår videre at United-fansen ikke er så sammen om Green and Gold-protesten som det framstår, og at det er skille mellom hvor langt folk er villige til å gå for å støtte aksjonen. De glemmer at hele hensikten med aksjonen var å vise at Glazer var uønsket, uavhengig av hvilke andre virkemidler man ønsket å bruke.

Det har vi klart. Nå får vi se hvor langt det bærer.

En av hovedårsakene til dette er at kursen til det britiske pundet den siste tiden har hatt en svært negativ utvikling. Men også den sportslige suksessen til Barcelona har uten tvil bidratt til en økt omsetning.

Det som er litt oppsiktsvekkende er at selv om to spanske klubber troner alene på toppen over klubbene med høyest inntekter, finner vi ingen andre spanske klubber blandt topp 20. Den neste klubben fra La Liga er Atletico Madrid på 22. plass.

En av grunnene til dette er at fordelingen av TV-inntektene i Spania, Italia og Tyskland ikke fordeles slik som i England. I Spania selger klubbene sine egne rettigheter, noe som fører til at toppklubbene får den desidert største delen av inntektene.

Vi kan også legge merke til at Newcastle så vidt holder seg inne på listen, som eneste klubb fra sitt lands nest øverste nivå.

1. Real Madrid 401.4 millioner (1)

2. FC Barcelona 365.9 millioner (3)

3. Manchester United 327.0 millioner (2)

4. Bayern München 289.5 millioner (4)

5. Arsenal 263.0 millioner (6)

6. Chelsea 242.3 millioner (5)

7. Liverpool 217.0 millioner (7)

8. Juventus 203.2 millioner (11)

9. Inter 196.5 millioner (10)

10. AC Milan 196.5 millioner (8)

11. Hamburg 146.7 millioner (15)

12. AS Roma 146.4 millioner (9)

13. Lyon 139.6 millioner (12)

14. Marseille 133.2 millioner (16)

15. Tottenham 132.7 millioner (14)

16. Schalke 04 124.5 millioner (13)

17. Werder Bremen 114.7 millioner (ny på listen)

18. Borussia Dortmund 103.5 millioner (ny på listen)

19. Manchester City 101.2 millioner (20)

20. Newcastle 101.0 millioner (17)

Inntektene er oppgitt i euro.